喬鋒智能營收凈利潤承壓：毛利率下滑，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大降

關(guān)于喬鋒智能營收凈利潤承壓：毛利率下滑，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大降,這個很多人還不知道，今天瀾瀾給大家說一說，現(xiàn)在讓我們一起來看看吧~.~！

《港灣商業(yè)觀察》施子夫 王璐

4月17日，沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO的喬鋒智能裝備股份有限公司（以下簡稱，喬鋒智能）提交了注冊。在當(dāng)前嚴(yán)格監(jiān)管審查的情況下，不出意外的話，喬鋒智能離上市掛牌更近了一步。

在沖刺創(chuàng)業(yè)板這條路上，從2022年6月21日至今，喬鋒智能走了近2年，其保薦機構(gòu)為安信證券。

喬鋒智能專業(yè)從事數(shù)控機床研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通用設(shè)備、消費電子、汽摩配件、模具、工程機械、軍工、能源、醫(yī)療器械、航空航天、5G通訊等行業(yè)。

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近三年營收凈利潤承壓，一季度有所回暖

最新的注冊稿顯示了公司2023年營收與凈利潤雙雙下滑。2021年-2023年（報告期內(nèi)），喬鋒智能實現(xiàn)營收分別為13.10億元、15.48億元和14.54億元，增速分別為70.78%、18.20%和-6.10%；歸母凈利潤分別為2.31億元、1.91億元和1.69億元，增速分別為86.17%、-17.65%和-11.24%。

簡單來說，喬鋒智能2023年營收下滑，而凈利潤從2022年開始仍持續(xù)下滑。招股書對此表示，國內(nèi)市場需求的恢復(fù)不及預(yù)期，金屬加工機床行業(yè)新增訂單和在手訂單分別下降8.0%和14.3%，受此影響，公司營業(yè)收入較上年度略有下降，但總體上仍保持增長趨勢。

2021年度，公司的營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤、歸屬于母公司所有者的凈利潤隨公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大而同比大幅增長；2022年度至2023年度，公司利潤水平同比略有下降，其中2022年度主要系毛利率下降及期間費用率上升所致；2023年度主要系營業(yè)收入下降及期間費用率上升所致。

此外，與同行業(yè)可比公司營收增速相比，喬鋒智能也遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于平均值。

喬鋒智能向《港灣商業(yè)觀察》表示，2023年度，公司營業(yè)收入增速高于創(chuàng)世紀(jì)，低于紐威數(shù)控和海天精工，與國盛智科相近。創(chuàng)世紀(jì)2023年度營業(yè)收入同比下降22.04%，扣非后凈利潤同比下降71.86%；2023年度，紐威數(shù)控、海天精工境內(nèi)市場收入分別較上年度增長6.66%、下降4.17%，與公司營業(yè)收入的變動趨勢較為一致。

公司還稱，因前期產(chǎn)能受限，海外市場開拓較晚，相對于同行業(yè)部分公司，公司海外營業(yè)收入占比較小。2023年國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)海外市場發(fā)展迅速，雖然公司海外市場增長快，但因占比小，對整體業(yè)績貢獻(xiàn)小，因而整體業(yè)績增幅小于海外收入占比較大的公司；另外，公司與部分同行業(yè)公司在產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域上各有側(cè)重，2023年因不同行業(yè)的發(fā)展景氣度不同，不同公司的發(fā)展速度存在一些差異。

至于市場環(huán)境，喬鋒智能指出，因宏觀環(huán)境周期波動，2022年至2023年我國機床工具行業(yè)產(chǎn)量出現(xiàn)連續(xù)17個月的下滑，受此影響公司業(yè)務(wù)增速放緩、2023年有小幅下滑，但公司基于對我國機床行業(yè)長期向好發(fā)展的信心，持續(xù)加大研發(fā)和市場拓展資源的投入，強化組織建設(shè)，引進優(yōu)秀技術(shù)、銷售和管理人才，因此對2022年和2023年利潤產(chǎn)生了短期影響。

“自2023年9月以來，機床工具行業(yè)產(chǎn)量結(jié)束連續(xù)17個月的下降，公司訂單亦恢復(fù)增長態(tài)勢，2023年第三季度和第四季度新增訂單金額分別為42,786.91萬元和46,055.72萬元，同比分別增長18.63%和23.75%。2023年第四季度公司業(yè)績環(huán)比、同比皆恢復(fù)增長，基于在手訂單等情況，公司預(yù)計2024年一季度營業(yè)收入同比增長0.11%至10.65%，預(yù)計2024年一季度歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長2.75%至17.27%。”

02

毛利率下滑，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大降

營收凈利潤連年承壓的同時，報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為34.39%、29.30%和29.13%，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.89%、29.04%和28.99%。而更具體通過主營業(yè)務(wù)毛利率變動分析來看，2022年和2023年，公司多項業(yè)務(wù)毛利率都持續(xù)下滑。

喬鋒智能表示，2022年公司基于自身產(chǎn)能、備貨和市場競爭等因素考慮，主動調(diào)整了立式加工中心的定價，因此2022年毛利率同比出現(xiàn)下滑，但仍略高于行業(yè)平均水平，2023年毛利率同比相對穩(wěn)定。現(xiàn)階段機床行業(yè)未出現(xiàn)競爭明顯加劇或市場環(huán)境惡化導(dǎo)致單價大幅下降的情形，公司亦沒有大幅調(diào)整產(chǎn)品定價的計劃，隨著公司研發(fā)的新機型推出、核心零部件自制比例提高以及運營效率提升，毛利率大幅下滑風(fēng)險較小。

值得關(guān)注的是，報告期各期末，公司應(yīng)收貨款賬面價值分別為3.51億元、4.79億元和5.90億元，占各期末總資產(chǎn)比重分別為20.98%、24.44%和27.14%。公司客戶分散，數(shù)量眾多，對公司應(yīng)收貨款管理能力要求較高。報告期各期末，公司應(yīng)收貨款壞賬準(zhǔn)備分別為2750.31萬元、3365.17萬元和4404.57萬元。

同時，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.71、3.47和2.54。招股書介紹，2021年度應(yīng)收貨款周轉(zhuǎn)率較高，主要系當(dāng)年度機床行業(yè)整體市場行情較好，公司產(chǎn)能不足，優(yōu)先選擇回款條件較好的客戶所致；公司的主要客戶為中小客戶，2023年度受宏觀經(jīng)濟景氣度偏弱等因素影響，客戶選擇分期付款的比例有所增加，導(dǎo)致應(yīng)收貨款周轉(zhuǎn)率有所下降。但公司應(yīng)收貨款的賬齡主要集中在1年以內(nèi)，占比高于同行業(yè)可比公司的水平。

而且，與同行業(yè)可比公司平均值相比，喬鋒智能應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也顯得差距較大。截至2023年，可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值比喬鋒智能高了近9個百分點。

喬鋒智能指出，公司應(yīng)收貨款壞賬計提準(zhǔn)備類別分為按單項計提壞賬準(zhǔn)備和按賬齡組合計提壞賬準(zhǔn)備。公司應(yīng)收貨款壞賬準(zhǔn)備主要由按賬齡組合計提的壞賬準(zhǔn)備構(gòu)成。報告期內(nèi)，公司1年以內(nèi)、1-2年應(yīng)收貨款壞賬計提比例基本與同行業(yè)可比公司水平相當(dāng)，不存在重大差異；2-3年、3年以上的應(yīng)收貨款壞賬計提比例與創(chuàng)世紀(jì)計提比例一致，高于國盛智科、紐威數(shù)控和海天精工。銷售前，公司重視客戶資信調(diào)查工作和合同條款設(shè)置，如在必要時要求增加擔(dān)保，從源頭上防范應(yīng)收款回款風(fēng)險；銷售后，公司配有專職負(fù)責(zé)回款工作的部門，根據(jù)合同條款跟蹤客戶的回款情況，并及時關(guān)注客戶的經(jīng)營情況，持續(xù)加強應(yīng)收賬款的回款管理工作。

合規(guī)層面，2020年1月8日，喬鋒智能子公司南京騰陽（全名南京市騰陽機械有限公司）因危險物未貼識別標(biāo)識，被南京市生態(tài)環(huán)境局處以2.89萬元罰款。2021年11月8日，南京騰陽因?qū)⒑嵩鼜U水露天堆放于室外，將漆渣放置于噴漆房內(nèi)，均未入危險廢物庫房存放，被南京市生態(tài)環(huán)境局處以罰款15萬元。（港灣財經(jīng)出品）

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